五大热点巧布下周新牛局_营销方略_销售商俱乐部_产品资讯

4月来沪指涨幅超6％，短期活跃度和盈利效应持续提升。近期A股成交持续放大，显示增量资金入场意愿加强。资金和信心已成推动A股持续上涨动力。在固定资产投资和信贷增速加快下，未来市场面临宏观面不确定性风险加大。证券发行征求意见稿出炉，标志新股发行和新老划断等逐步实施，扩容及新老划断对A股带来不确定性，加大短期风险。

　　建议战略性布局科技股，尤其是数字电视和自主创新、进口替代的集中代表行业-装备制造业、军工类龙头上市公司；一些还有较多优质公司尚未进行股改的高速公路、电力存在阶段性机会；重点把握一些已经出现景气回升迹象的周期性恢复行业，如钢铁、汽车甚至集装箱等的投资机会。此外，关注人民币资产主题下"泛资产重估"延伸下对交通运输仓储的机会。

　　基于这些因素考虑，下周的市场热点仍应立足于全局谨慎、局部热点发挥为主，可关注以下行业和热点板块：

　　一、有线板块　　G国安（000898）：公司青海钾肥项目自6月投入试生产以来，目前已经能够达到日产700-800吨的规模，达到设计产能的一半，明年年中达到设计产能的问题不大。由于目前全世界都没有在高镁锂比盐湖中提取锂盐的工业化先例，因此公司会先上5000吨的装置以规避风险，一旦时机成熟，再逐步扩产。一旦西台吉乃尔盐湖项目能够顺利完成，公司将在青海乃至全国盐湖资源开发领域占据领先地位，并在获取新的资源开发项目中占据更为有利的位置。全流通以后，公司将具有目前中国上市公司最佳的治理结构形式：国有股东+合适的激励机制。在有线电视和钾肥双重利好影响下，公司未来增长稳健，机会较大，建议中长期关注。

　　G歌华(600037)：公司总股本6.6亿股，流通股本3.45亿，每股净资产5.22元，05年每股收益0.46元。公司2006年1季度实现主营业务收入1.06亿元，净利润4847.56万元，同比分别增长11.86%和22.87%，仍然延续了2005年净利润高于主营业务增长的态势。主营业务收入增长主要源于用户收视维护费的自然增长。公司净利润增长高于主营业务增长的主要原因是公司毛利率增加和财务费用减少所至：公司一季度毛利率为36.77%，与去年同期34.46%相比提升2.34%；财务费用比去年同期减少368万元，占净利润增幅的约40%。公司财务状况异常良好，手持现金23.23亿元，没有任何有息负债。公司2006年将主要发展数字电视业务和信息业务，并专门成立了数据业务事业部，计划本年度将个人宽带接入用户发展至10万人。　　虽然北京数字电视基本收视费提价方案仍未确定，但考虑到其他省市收费普遍在24-26元/月区间内，北京市提价的可能性大增。以机顶盒450元/户测算，每户提价6元/月即能抵消赠送机顶盒的折旧费用。另外，公司亦考虑将数字电视与宽带接入业务打包销售，进一步提升用户价值。鉴于北京地区数字电视收视费提价可能性大增，同时公司数据业务有可能在2006年获得较大发展，调升公司2006、2007年业绩预测至0.54、0.58元，建议中期关注。

　　二、资金介入明显个股由于部分资金短期内集中介入，使部分公司未来存在市场机会。　　东阿阿胶（000423）：公司总股本4.08亿股，流通股本2.87亿股，每股净资产2.44元，05年三季度每股收益0.19元。公司05年经营情况不理想，目前主要有两个生产车间，一车间生产阿胶块，二车间生产复方阿胶浆和海龙胶等其余产品。二车间去年5月份产量同比下滑，6月份基本上是属于停产检修，上半年复方阿胶浆产量低于同期。另外，公司执行以销定产政策，产成品较少，一般产成品只能供应公司1个月左右的销售所需。在产量减小的情况下，如果销售正常，公司的产品供应应该是比较吃紧的。但去年仓库仍然有较多存货，可以推断公司复方阿胶浆等产品销售情况并不理想。估计未能成功实现差异化竞争策略是导致公司经营情况不理想的主要原因。具有不确定性因素使公司05年每股收益将下滑预测为0.34元，业绩增长低于市场预期。考虑到公司在阿胶研发、原料采购、制造上的优势依然保持，东阿阿胶依然是最受到消费者认可的阿胶产品，且公司正在进行系列变革，公司长期竞争优势仍强于同业平均水平，值得长期跟踪。近期，公司有两方面需重点留意，一是本周成交创下了五年以来的新高，换手率27%，有明显资金介入迹象；二是公司的股改预期加强，由于市场股改进度加快，在4月底公布年报和季报后，不排除公布股改进程，继续中期重点关注。

　　G深机场（000089）：公司总股本7.99亿股，流通股3.6亿，每股净资产3.75元，前三季每股收益0.326元。

　　公司05下半年业务量增长提速，四季度起降架次增速将达15％，超出市场原先预期。预测06－08年旅客吞吐量将维持年均5.6%的平稳增速，09年后随着新跑道和航站楼投产，将恢复至10％左右的增速。货运将成公司新的亮点。06年汉莎货运将投入2架MD11F全货机，06-07年翡翠航空将先后引入6架B747－400F全货机，从而给公司带来17.2万吨的年国际货运量，超过04年国际货量的2倍。公司股改资产置换后主业更加突出，金融资产引发的投资风险得以消除，而置换进入的双流机场则具备良好的赢利性。扣除摊消后，预测06、07年实际投资收益分别为703、1037万元。另外《机场收费改革方案（意见稿）》将使公司受益，预测该方案将使公司的航空性收入总体提升约10％，由此增加06年主营收入、净利润分别为5356、4223万元，增加EPS0.053元。，建议中期关注。

　　G福耀(600660)：公司总股本10.01亿股，流通股本4.24亿股，每股净资产2.21元，05年每股收益0.39元。预计未来三年我国汽车市场有望保持10-15%增速，公司在国内配套市场销售增长至少可保持与汽车行业同步的增长速度，另未来三年公司国内维修市场销量有望保持15-20%增速。公司汽车玻璃毛利率小幅提升，浮法玻璃毛利率则大幅下降，公司重启国际业务成效明显。预测公司06-07年的每股收益分别为0.51、0.64元，按照13-15倍的合理动态盈率计算，则公司06年的合理价格为6.63-7.65元，公司复牌后股价约5.75元，距离合理价格至少还有20%以上涨幅，根据公司的股改方案，公司未来三年EPS年均增长需达20%以上，其中06年EPS增长率不得低于20%，否则追加10送1股，结合公司披露的05年业绩，公司有隐藏利润的可能，但这将为06年业绩增长奠定更好的基础。近期瑞银华宝分析师也调高06、07年盈利预测，将该股目标价上调6.86元，建议买入。

　　三、石化整合题材板块　　中国石化（600028）：公司总股本867亿股，流通股本28亿股，每股净资产2.33元，05年前三季每股收益0.30元。目前油价维持高位及成品油定价机制改革对公司构成利好，以现金收购整合下属公司短期对财务影响偏正面，长期有助公司完善一体化业务。预计05、06年每股收益0.46元和0.50元，动态市盈10倍，市净2倍（股改含权）偏低，据此测算A股合理价约5.5-6.1元。近期消费税税调整虽有影响但不大，成品油改革在即，长期介入持有风险不大，增持。

　　四、股改预期股股改仍然是市场一大热点，只不过前期绩优蓝筹和基金重仓未股改股表现强势，目前热点转向低价绩优涨幅小的低市盈率股，因此仍可重点关注。

　　九芝堂（000989）：公司05年业绩大幅下滑，06年恢复上升：九芝堂是中国老字号，有着历史悠久的品牌形象，其前身"劳九芝堂药铺"创建于1650年。在中国特别是南方有很高的知名度。业界存在"北有同仁堂、南有九芝堂"的说法，公司品牌有较大的提升空间。公司产品线十分丰富，其中拳头品种驴胶补血颗粒年销额近2亿元，斯其康注射液接近1亿元，另外六味地黄丸也有一定品牌影响。如果公司品牌得到提升、营销模式得到优化，则产品销售规模增长较易实现。依据自身较好的产品资源、充裕的资金以及较有基础的营销网络进行市场推广，对公司长期经营较看好。预计05年、06年EPS分别为0.18元、0.23元左右，相应市盈率28和22倍，考虑股改方案为10送2股派4.2369元的因素，自然除权后成本仅约4元，低于每股净资产，极具投资价值和股份回购可能。估计06年动态市盈为17倍，如果回购全部完成，则可降至15倍左右，建议重点关注。

　　强生控股（600662）:公司股权分散、政府对出租车牌照管理政策及外资对国内租车投资使公司可能被外资并购；届时大量出租车牌照资产将重估，每股净资产将从目前2元提到5元，预测05-07年EPS0.18、0.3和0.34元，如10送3股改和出租车牌照资产重估，采用P/E和P/B估值为5.85和7.5元，增持。

　　友谊股份(600827)：公司总股本4.29亿股，流通股本1亿股，每股净资产3.64元,三季每股收益0.256元。下属联华盈利能力下滑并不能阻碍其业绩的快速增长，在规模快速扩张带来的收入高速增长因素推动下，05-07年公司净利润仍将保持年均23%左右增长。"集中区域"扩张策略和对再度增资将有效提升下属公司好美家盈利能力。受此影响，预计05-07年，好美家毛利率将在05年10.15%基础上每年增加0.05个百分点，净利率将在05年0.35%上每年增加0.1个百分点。公司购物中心业巨额投资在05年开始带来收益，对旗下华联超市有整合预期。另外,预期06年1季度公司将实施股改，其送股比例预计为10送2.5-3.0股，公司具备业绩佳、资产状况优良、注重对股东回报和估值水平较低四大特点，是较好的中长线投资品种，建议继续关注。

　　粤宏远（000573）：公司总股本4.5亿股，流通股本2.92亿股，每股净资本3.13元，05年每股收益0.036元。公司去年业绩虽一般，但是东莞老牌房地产上市公司，拥有东莞仅有的江景资源，近年在房地产业务领域取得飞速发展。目前公司房地产项目在东莞地区具有强大品牌效应，此前开发的"金丰花园"一、二期和"活力康城"基本销售完毕，都取得十分理想收益。公司新开发的江南人居意境的"江南世家"养生楼盘，位于东莞新规划核心城区，地理位置优越，销售情况良好，项目今年10月完工，进入会计结算，将成为新利润增长点并回笼大量现金。目前公司现金充裕，今年1月25日以3.11亿元竞得宏远新城106917平方米土地使用权,同时大股东宏远集团今年3月以现金偿还占用款2亿元,余额1.77亿元年内还清。公司大部分资产是厂房、土地，十几年未重估过资产，公司价值被严重低估。另外，公司4月将实施股改，大股东持股比例虽低，股改虽有难度，但市场反应明显强势，存在一定的交易机会，建议中短期关注。

　　五、回购整合板块　　山东铝业(600205):公司总股本6.72亿股，流通股本1.92亿股，每股净资产4.86元，05年全年每股收益1.294元，市盈率12倍。由于06年公司氧化铝产能扩张，特别是下半年32万吨拜耳法产能扩张到60万吨实施，预计06年业绩仍有较大幅度增长，06~08年将分别实现每股收益达1.635元、1.522元和0.998元。06年净利润同比将增长26%。目前投资价值主要基于中铝的私有化概念预期。随着中铝A股上市计划提上议事日程，中铝私有化山铝的可能性仍然较大，合理收购价格估计应在16～17元。即使不实行私有化，公司也必然实施股改，目前的估值水平也具有一定安全边际，短期关注。 TAG:|营销|品牌|

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