第一章　国际经济金融环境 
许多细节尚待明确。市场普遍预计新政府将采取“减税加基础设施建设”的扩
张性财政政策，这有助于促进美国经济增长并提振全球总需求，但若融资问题
无法妥善解决，美国政府的财政与债务负担可能加剧。同时，扩张性财政政策
可能推升通胀水平，导致美联储比预期更快加息，一些外债规模较大、经济脆
弱性较高、政策空间有限的新兴市场经济体的货币贬值与资本外流压力可能增
加。
欧洲银行业风险犹存。一些欧洲国家银行业盈利水平较低、不良贷款偏
高，可能对投资产生负面影响。意大利银行贷款不良率已达到18%，议会已批
准总额为200亿欧元的银行业救助计划，但效果尚待观察。欧洲最主要的商业
银行之一德意志银行因2004—2007年不当销售住房抵押证券产品的行为面临美
国司法部72亿美元的巨额罚款与民事赔偿，并因涉嫌洗钱交易被美英两国监管
机构罚款6.29亿美元。德意志银行已连续两年亏损，若罚款对其资本金与未来
经营造成拖累，可能使欧洲银行业甚至实体经济进一步承压。
地缘政治冲突多点爆发，风险因素加速累积。大国政治博弈使中东地区地
缘政治更趋复杂。欧洲难民危机、恐怖主义抬头等问题可能造成地缘政治冲突
多点爆发，风险因素和不确定性加速累积。
五、展望
IMF预计2017年和2018年全球经济增速分别为3.5%和3.6%，经济将加快复
苏。但经济下行风险仍然存在，各经济体能否加强宏观政策协调，妥善应对美
国政策调整外溢效应以及日益抬头的民粹主义和贸易保护主义倾向，积极推进
结构性改革，是全球经济金融能否保持稳定的关键。
美国经济预计将企稳反弹。由于2016年下半年经济的强劲表现以及对新政
府采取财政刺激政策的预期，预计美国经济将企稳反弹，IMF预测美国经济增
长率将从2016年的1.6%上升至2017年的2.3%。但美国新政府政策的不确定性
也可能影响其经济增长前景。继续推进结构性改革，提高劳动力参与率，推进
规定简化、豁免减少的税制改革，可以提高经济潜在产出，保证财政可持续
性，促进经济增长。
欧元区预计经济复苏势头将稍有减弱。受英国脱欧、油价回升及政治不确
定性上升等不利因素与适度扩张的财政政策和相对宽松的货币政策共同影响，
IMF预测其经济增速将与2016年的1.7%持平。为缓解不利因素影响，促进经济
复苏，欧元区可能继续保持宽松的货币政策，并视情况扩大资产购买计划；有
10
财政空间的经济体可加大对重点领域的资金支持，财政空间不足的国家则审慎
确定财政整顿的节奏；继续推进结构性改革，重点改善劳动力市场和产品服务
业市场环境；加快银行和企业资产负债表修复，建立统一的存款保险框架，维
护金融稳定。
日本经济预计继续缓慢复苏。受全球经济增长疲软、本国人口收缩以及近
期日元升值等不利因素影响，日本经济短期内仍将保持缓慢复苏态势。IMF预
测2017年其经济增速为1.2%。为提振经济，日本有可能继续执行负利率及资
产购买计划等宽松货币政策，防范通货紧缩风险；提高劳动力参与率和工资水
平，改善需求侧基本面；根据提高消费税的时间表制定长期财政整顿计划，并
采取综合措施扩大税基，提高财政可持续性。
新兴市场经济体仍将成为全球经济增长的主要动力。IMF预计其2017年
经济增速将由2016年的4.1%上升至4.5%。为促进经济增长，维护经济金融稳
定，新兴市场经济体可妥善管控非金融企业部门的高额债务，增强对全球金融
环境收紧、汇率大幅波动和资本流动逆转等风险的抵抗力；继续进行结构性改
革，减少产品、劳动力和资本市场扭曲，加大教育和医疗投资；对受大宗商品
价格下跌严重冲击的国家，则利用近期市场回暖的机会调整经济结构以恢复宏
观经济稳定。


第二章　中国经济金融运行 13
2016年，国际国内经济金融环境更加错综复杂，我国坚持稳中求进的工作
总基调，以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，实施积极的财政
政策和稳健的货币政策，引导形成良好社会预期，国民经济运行缓中趋稳、稳
中向好，实现了“十三五”良好开局。
一、宏观经济运行
（一）经济增速保持平稳，产业结构继续优化
国家统计局初步核算，2016年我国国内生产总值（GDP）74.41万亿元，
按可比价格计算，同比增长6.7%。第一季度至第四季度同比分别增长6.7%、
6.7%、6.7%和6.8%（见图2-1），走势保持平稳。分产业看，第一产业增加
值6.37万亿元，增长3.3%；第二产业增加值29.62万亿元，增长6.1%；第三产
业增加值38.42万亿元，增长7.8%。从产业增加值占GDP的比重看，第一产业
为8.6%，比上年下降0.3个百分点；第二产业为39.8%，比上年下降1.1个百分
点；第三产业为51.6%，比上年提高1.4个百分点。第三产业比重连续两年超过
50%且进一步提高，产业结构持续优化。
数据来源：国家统计局。
图2-1　中国经济增长情况
14
专栏1 2016年房地产市场和房地产金融状况
2016年，全国商品房销售大幅增长，部分城市房价快速上涨，个人
住房贷款增速较快攀升，各类资金流向房地产领域增多，引发了各方关
注。为抑制资产泡沫，维护房地产市场平稳健康发展，中国政府采取综
合手段对房地产市场实施调控，除传统的调控手段外，特别采取了因城
施策的差别化调节。目前，各类资金过度流向房地产的现象得到初步遏
制，个人住房贷款加速扩张的态势趋于缓和。
房地产销售大幅增长，年末逐渐趋缓。据国家统计局数据，2016
年，全国新建商品房销售15.7亿平方米，同比增长22.5%，增速比上年同
期高16个百分点。其中，新建商品住宅销售面积增长22.4%，增速比上年
同期高15.5个百分点。全国启动房地产调控工作后，第四季度全国商品
房销售5.2亿平方米，同比增长14.4%，较前三季度26.8%的增速低12.4个
百分点。
热点城市房价轮动上涨，年末涨幅有所收敛。年初，一线城市房价
上升较快，在3月一线城市政策收紧后，核心二线城市开始领涨全国，并
逐渐扩散至热点二、三线城市。10月后，随着调控政策的密集出台，房
地产市场成交量大幅下降，房价上涨势头趋缓：以简单算术平均计算，
16个重点调控城市a9—12月新建商品住宅价格指数平均环比涨幅分别为
4.4%、1.8%、0.4%和-0.1%。
土地购置降幅收窄，房地产投资回升。销售回暖对土地购置、房屋
新开工有积极的改善作用。2016年，全国完成土地购置2.2亿平方米，同
比下降3.4%，比2015年全年31.7%的降幅显著收窄；房地产开发投资累计
完成10.3万亿元，同比增长6.9%，较上年全年1%的增速明显好转；全国
房屋累计新开工16.7亿平方米，同比增长8.1%，自年初以来持续保持正增
长，扭转了2015年同比减少14.0%的负增长态势。
房地产贷款增速较快，在各项贷款中占比扩大。12月末，金融机构
房地产贷款余额26.7万亿元，同比增长27.0%，较同期金融机构各项贷款
余额同比增速高13.5个百分点。12月末，房地产贷款余额占各项贷款比
重为25.0%，较上年末高2.7个百分点。2016年，全国新增房地产贷款5.7
a 由于苏州房价未包含在国家统计局的70个大中城市房价统计中，16城房价的上述计算中不含苏州，不影响结
论及判断。
第二章　中国经济金融运行 15
万亿元，同比多增2.1万亿元，累计新增金额占同期新增各项贷款的比重
为44.8%。
（二）投资增长缓中趋稳，国际收支总体平衡
2016年，全社会固定资产投资60.6万亿元，同比增长7.9%（见图2-2），
增速比上年回落1.9个百分点。社会消费品零售总额33.23万亿元，同比增长
10.4%，增速比上年回落0.3个百分点。货物进出口总额24.33万亿元，同比下
降0.9%，降幅比上年收窄6.1个百分点。其中，出口13.84万亿元，下降2.0%；
进口10.49万亿元，增长0.6%。进出口相抵，全年贸易顺差3.35万亿元。需求
结构继续改善，全年最终消费支出对GDP增长的贡献率为64.6%，提高4.7个百
分点。
数据来源：国家统计局，海关总署。
图2-2　三大需求累计增长情况
2016年，我国经常账户顺差2 104亿美元，同比下降36%，与同期GDP的比
值为1.9%；资本和金融账户逆差470亿美元，其中非储备性质的金融账户逆差
4 903亿美元，储备资产减少4 436亿美元。2016年末，我国外汇储备余额3.01
万亿美元，比上年末减少3 198亿美元，下降9.6%。从全年情况看，央行稳定
16
人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因，非美元对美元总体贬值和资产
价格变化也对外汇储备规模造成影响。总体而言，2016年的全年降幅比上年同
期减少了1 928亿美元，下降速度趋缓。
专栏2　跨境资本流动与人民币汇率波动
2016年，我国经常账户保持顺差，资本和金融账户（不含储备资
产）持续逆差，外汇储备余额降幅总体放缓，跨境资本流出压力较高峰
期缓解。人民币对美元汇率有所走贬，但与其他主要发达经济体和新兴
市场经济体货币相比贬值幅度较小。
具体来看，2016年的跨境资本流动与人民币汇率波动具有以下特
点：一是跨境资本流出的压力有所缓和。全年银行结售汇逆差3 377亿美
元，较上年同期收窄1 281亿美元；外汇储备余额下降3 198亿美元至3.01
万亿美元，较上年同期少降 1928亿美元。二是企业外币负债去杠杆取得
较大进展。据国际清算银行（BIS）测算，2016年3月末企业在境内市场
外币负债余额较2014年3月末下降1 800亿美元，降幅为30%。三是人民币
对一篮子货币汇率保持了基本稳定，但对美元汇率有所贬值。2016年12
月30日，CFETS人民币汇率指数为94.83，接近五个月高点；人民币对美
元汇率中间价为6.9370元，较上年末贬值6.4%。2016年全年，CFETS人民
币汇率指数的年化波动率为2.8%，低于人民币对美元汇率中间价3.6%的
年化波动率。
2017年，美国新政府政策的不确定性、市场对英国“硬脱欧”的担
忧、欧元区多国大选形势变化以及欧元区一些国家改革放缓和潜在财政
问题等因素，都可能再次引发国际金融市场动荡。尽管市场预期美元可
能还会走强，但也不排除美元已经走在市场预期的前面、未来出现高位
回落的可能。从国内来看，经济运行发展的积极变化和亮点继续增多，
经济运行缓中趋稳、稳中向好，经济结构继续优化。随着中国金融市场
对外开放的推进，境外投资者增持人民币资产对资本流入的积极作用也
将逐步显现。2016年中央经济工作会议提出要继续深化供给侧结构性改
革，随着各项改革的持续深化，我国经济增长质量和效益的不断提高，
人民币汇率的基本面因素将进一步被夯实，人民币汇率在弹性增强的同
时，将更加有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。
第二章　中国经济金融运行 17
（三）CPI温和上涨，PPI由负转正
2016年，居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.0%，涨幅比上年扩大0.6个
百分点（见图2-3），其中各季度涨幅分别为2.1%、2.1%、1.7%和2.2%。分
类来看，食品价格上涨4.6%，涨幅比上年提高2.3个百分点；非食品价格上涨
1.4%，涨幅比上年提高0.4个百分点；消费品价格上涨1.9%，涨幅比上年提高
0.7个百分点；服务价格同比上涨2.2%，涨幅比上年提高0.2个百分点。继连续
54个月为负后，9月工业生产者出厂价格指数（PPI）由负转正并持续上升，
全年同比下降1.4%，降幅比上年缩小3.8个百分点，其中，生产资料价格下降
1.8%，降幅比上年缩小4.9个百分点；生活资料价格与上期持平。工业生产者
购进价格指数（PPIRM）同比下降2.0%，降幅比上年缩小4.1个百分点。
数据来源：国家统计局。
图2-3　主要物价指数月度同比走势
（四）财政收入、支出增速回落
2016年，全国一般公共预算收入15.96万亿元，同比增长4.5%（同口径，
下同），增速回落1.3个百分点（见图2-4），仍延续增幅逐年回落的走势。其
中，中央一般公共预算收入7.24万亿元，占全国一般公共预算收入的45.4%，
同比增长1.2%；地方一般公共预算本级收入8.72万亿元，同比增长7.4%。从收
入结构看，税收收入13.04万亿元，占全国一般公共预算收入的81.7%，同比增
长4.3%；非税收入2.92万亿元，同比增长5%。
18
全年全国一般公共预算支出18.78万亿元，同比增长6.4%，增速比上年
下降6.8个百分点。其中，中央一般公共预算本级支出2.74万亿元，同比增长
7.3%；地方一般公共预算支出16.04万亿元，同比增长6.2%。
数据来源：财政部。
图2-4　财政收入和财政支出增长率
（五）工业企业效益有所好转
2016年，全国规模以上工业企业主营业务收入115.2万亿元，同比a增长
4.9%，增速上升4.1个百分点；实现利润总额6.88万亿元，同比增长8.5%，
增速上升10.8个百分点；主营业务收入利润率为5.97%，同比上升0.21个百分
点。41个工业大类行业中，29个行业利润总额比上年增长，1个行业持平，
11个行业下降，其中，制造业利润上涨较快，实现利润总额62 397.6亿元，同
比增长12.3%；采矿业利润下降较多，实现利润总额1 825.2亿元，同比下降
27.5%。
人民银行5 000户企业调查结果表明经营情况好转。从盈利看，样本企业
a 由于规模以上工业企业范围每年发生变化，为保证本年数据与上年可比，计算各项指标同比增长速度和增长
量所采用的同期数与本期的企业统计范围相一致，和上年公布的数据存在口径差异。
第二章　中国经济金融运行 19
主营业务收入由2015年a同比下降8.2%，转变为2016年b同比上升0.7%；利润
总额同比上升25.3%，增速较2015年扩大52.2个百分点。从资产周转看，样本
企业存货周转率为5.0次、总资产周转率为0.7次，均与上年持平；营业周期
为142.7天，同比增加1.2天。从资产负债率看，样本企业资产负债率下降至
61.8%，同比下降0.6个百分点；流动比率为101.6%，同比上升2.6个百分点；
速动比率76.6%，同比上升2.6个百分点（见图2-5）；利息保障倍数为4.1倍，
同比上升0.9倍。
数据来源：中国人民银行。
图2-5　5 000家企业资产负债率、流动比率和速动比率
（六）就业形势保持稳定，居民收入稳步增长
2016年，全国城镇新增就业1314万人，比上年多增2万人，城镇登记失业
率4.02%，比上年下降0.03个百分点。居民人均可支配收入23 821元，扣除价
格因素实际增长6.3%。城镇居民人均可支配收入33 616元，扣除价格因素实际
a 由于样本企业调整、财务数据更新等原因，本章所用的2015年末数据均为最新的经过调整后的数据，可能与
上年报告中的数据存在一定差异。
b 部分企业因审计年报数据，报送日期可能有所延迟。本章中2016年末的财务数据，已根据2017年3月末企业
报送的最新数据进行了更新，与最终年报数据可能存在差异。
20
增长5.6%，增速比上年下降1个百分点；农村居民人均可支配收入12 363元，
扣除价格因素实际增长6.2%，增速比上年下降1.3个百分点（见图2-6）。城乡
居民收入差距继续缩小，农村居民人均可支配收入实际增速快于城镇居民人均
可支配收入0.6个百分点。
数据来源：国家统计局。
图2-6　城乡居民人均收入与GDP增速
住户部门资产继续呈现理财化趋势。截至2016年末，住户存款余额60.7
万亿元，同比增长9.9%，增速比上年上升1个百分点。住户贷款余额33.4万亿
元，同比增长23.5%，增速比上年高6.7个百分点，其中，个人住房贷款比年
初增加4.8万亿元，同比多增2.3万亿元。理财资金账面余额29.1万亿元，同比
增长23.6%，证券公司客户资产管理业务规模17.58万亿元，同比增长48%，基
金管理公司管理的公募基金规模9.2万亿元，基金公司及其子公司专户业务规
模16.9万亿元，个人投资者持有的A股已上市流通市值14.62万亿元。个人不良
贷款余额上升，不良率下降。个人不良贷款余额（包括非经营贷款和经营性
贷款）5 728.2亿元，比年初增加618亿元，不良率1.7%，比年初下降0.18个百
分点。个人住房按揭贷款、个人信用卡贷款和个人汽车贷款的不良额均有所
增加，分别为633.2亿元、751.5亿元和59.1亿元，分别比年初增加130.5亿元、
159.9亿元和8.7亿元。个人住房按揭贷款、个人信用卡贷款和个人汽车贷款不
良率分别为0.4%、1.9%和0.8%。
第二章　中国经济金融运行 21
专栏3　人民币正式纳入特别提款权（SDR）货币篮子
2015 年11 月30 日，国际货币基金组织（IMF）决定将人民币纳入
SDR货币篮子。这是历史上第一次增加SDR篮子货币，为给SDR使用者
预留充裕时间做好会计和交易的准备工作，新的SDR篮子生效时间被定
为2016年10月1日。
为了确保人民币顺利“入篮”，在前期工作基础上，人民银行、外
汇局与相关部门密切配合，继续有序推进相关准备工作。一是继续扩大
金融市场对外开放。人民银行进一步向境外私人机构投资者开放了银行
间债券市场，不设投资额度限制，并为境外央行类机构入市提供了具体
的操作指引。二是进一步解决了SDR定值汇率要求的技术性问题。英格
兰银行每天向IMF提供中午12点伦敦市场的人民币兑美元汇率，作为人
民币加入SDR的定值汇率。2016年1月4日起，中国将银行间外汇市场交
易系统每日运行时间延长7个小时，使人民币在岸交易时段能够覆盖伦敦
市场。三是健全短期国债收益率曲线，满足人民币纳入SDR货币篮子的
操作要求。财政部自2015年第四季度起按周滚动发行3个月短期国债，完
善短期国债发行机制，提高3个月国债收益率的准确性。四是进一步提高
数据透明度，加强市场沟通。人民银行和外汇局于2015年12月正式参与
了国际银行业统计（IBS）和协同证券投资调查（CPIS）等数据调查。此
外，人民银行进一步就货币政策、宏观审慎管理、资本流动等问题加强
与市场的沟通以及与其他经济体的政策协调，有效引导市场预期，增强
了各方对中国经济和改革开放前景的信心，为人民币正式加入SDR创造
了良好的国际环境。
2016年10月1日，IMF发表声明宣布人民币加入SDR货币篮子正式
生效，SDR货币篮子的币种和权重相应进行了调整，正式扩大至美元、
欧元、人民币、日元、英镑5 种货币，权重分别为41.73%、30.93%、
10.92%、8.33%和8.09%，对应的货币数量分别为0.58252、0.38671、
1.0174、11.900、0.085946。同时，SDR汇率和利率也进行了相应调整，
人民币汇率和3个月国债利率分别进入SDR汇率和利率的计算。
人民币正式“入篮”以来，国际社会反响积极，人民币资产的全球
市场吸引力明显上升，IMF、BIS、世界银行等国际组织在按SDR货币篮
子进行资产配置时相应增加了人民币资产配置。各国央行持有的人民币
22
资产被IMF承认为外汇储备，IMF相应地修改了外汇储备币种构成统计调
查（COFER）的统计报表，将人民币纳入统计。此外，人民币已经开始
作为IMF的官方交易货币使用，可以用于成员国向IMF缴纳份额、还款以
及IMF向成员国提供贷款、支付利息等。
人民币加入SDR货币篮子对国际货币体系的演进意义重大，有助于
促进国际货币体系的多元化，使SDR货币篮子的构成更能代表国际交易
的主要货币，增强SDR本身的代表性和吸引力。同时，人民币正式入
篮进一步促进了企业和个人在跨境贸易和投资中使用人民币，增强了市
场对人民币的信心，有助于改善外汇市场供求，促进人民币汇率保持稳
定。总的来说，人民币加入SDR货币篮子，既是中国融入全球金融体
系的重要里程碑，也是中国金融改革和开放的新起点。中国会以人民币
“入篮”为契机，进一步深化金融改革，扩大金融开放，为促进全球经
济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理做出积极贡献。
二、货币金融运行
2016年，面对日趋复杂的国内外经济金融形势，我国继续实施稳健的货币
政策，保持灵活适度，适时预调微调，增强针对性和有效性，为稳增长和供给
侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。总体看，稳健货币政策取得了较
好效果，银行体系流动性合理充裕，货币信贷和社会融资规模平稳较快增长，
利率水平低位运行，货币金融环境基本稳定。
货币总量保持平稳增长。2016年末，广义货币（M2）余额155.01万亿元，
同比增长11.3%，增速比上年末低2个百分点；狭义货币（M1）余额48.66万亿
元，同比增长21.4%，增速比上年末高6.2个百分点；流通中货币（M0）余额6.83
万亿元，同比增长8.1%，增速比上年末高3.2个百分点；全年净投放现金5 087亿
元，同比多投放2 130亿元。全年M2增速前高后低，总体增长较为平稳，银行
体系流动性保持合理充裕。受低利率环境下企业持有活期存款的机会成本下
降、地方政府债务置换暂时沉淀了部分资金、房地产等市场活跃带动交易性
货币需求上升等因素综合影响，M1增速相对较高，8月以来增速自高位逐步回
落，M1-M2剪刀差也相应收窄（见图2-7）。
第二章　中国经济金融运行 23
数据来源：中国人民银行。
图2-7　货币供应量增长情况
社会融资规模适度增长。初步统计，2016年末社会融资规模存量为155.99
万亿元，同比增长12.8%，增速比上年末高0.3个百分点。全年社会融资规模增
量为17.8万亿元，同比增加2.4万亿元。从增量结构看，一是企业债券和股票融
资占比总体保持稳定。全年非金融企业境内债券和股票合计融资4.24万亿元，
同比多增5 431亿元；占社会融资规模增量的23.8%，同比略降0.2个百分点。
二是委托贷款和信托贷款占比上升。全年实体经济委托贷款和信托贷款合计融
资3.05万亿元，同比多增1.41万亿元，占社会融资规模增量的17.1%，同比高
6.4个百分点。三是对实体经济发放的人民币贷款大幅多增，全年增加12.44万
亿元，同比多增1.17万亿元，占同期社会融资规模增量比重为69.9%。四是未
贴现的银行承兑汇票同比大幅减少（见图2-8）。
金融机构贷款平稳较快增长，贷款利率低位稳定运行。2016年末，金融机
构本外币存款余额155.52万亿元，同比增长11.3%。全年人民币存款增加14.88
万亿元，同比少增924亿元；全年外币存款增加845亿美元，同比多增678亿美
元。金融机构本外币贷款余额112.06万亿元，同比增长12.8%。全年人民币贷
款增加12.65万亿元，同比多增9 257亿元；全年外币贷款减少445亿美元，同比
少减57亿美元。金融机构贷款利率低位稳定运行，12月非金融企业及其他部门
贷款加权平均利率为5.27%，与上年12 月持平。
24
数据来源：中国人民银行、国家发展和改革委员会、证监会、保监会、中央国债登记结算有限责任公司
和银行间市场交易商协会等部门。
图2-8　不同融资方式在社会融资规模中占比
三、展望
当前，我国经济形势总体缓中趋稳、稳中向好，经济运行保持在合理区
间，质量和效益提高。经济结构继续优化，创新对发展的支撑作用增强，改革
开放取得新突破，对外开放布局进一步完善。但与此同时，我国经济运行仍存
在不少突出矛盾和问题，产能过剩和需求结构升级问题犹存，经济增长内生动
力不足，金融风险有所积聚，非金融企业杠杆率高企、地方政府债务风险、局
部房地产泡沫风险、银行业资产质量下降、金融产品创新无序发展等风险值得
关注。
2017年，要全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精
神，统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持
稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻落实新发展理念，适应把握引领经济发
展新常态，坚持以提高发展质量和效益为中心，坚持以推进供给侧结构性改革
为主线，适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、
促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，促进经济平稳健康发展和社会和
谐稳定。
继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要更加积极有效，
第二章　中国经济金融运行 25
预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的
需要。货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸
门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。坚持汇率市场
化改革方向，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。
深入推进“三去一降一补”。去产能方面，继续推动钢铁、煤炭行业化解
过剩产能，处置“僵尸企业”，用市场、法治的办法做好其他产能严重过剩行
业去产能工作。去库存方面，坚持分类调控，因城因地施策，重点解决三、四
线城市房地产库存过多问题。去杠杆方面，在控制总杠杆率的前提下，把降低
企业杠杆率作为重中之重。降成本方面，在减税、降费、降低要素成本上加大
工作力度。补短板方面，从严重制约经济社会发展的重要领域和关键环节、从
人民群众迫切需要解决的突出问题着手，既补硬短板也补软短板，既补发展短
板也补制度短板，推动精准扶贫、精准脱贫各项政策措施落地生根。
继续深化金融改革。深入推进利率市场化改革，增强中央银行利率调控能
力，维护公平合理的市场定价秩序，不断健全市场化的利率形成、调控和传导
机制。提高常备借贷便利操作效率，有效发挥利率走廊上限作用。进一步完善
人民币汇率市场化形成机制，加大市场决定汇率力度。积极引导和稳定市场预
期，平衡跨境资本流动，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。建立
多层次资本市场体系，完善市场运行规则，健全市场化、法治化违约处置机
制。完善金融机构公司治理，强化审慎合规经营理念，推动金融机构切实承担
起风险管理责任。推动全面落实开发性金融机构、政策性银行改革方案。探索
农村信用社省级联社改革路径。稳妥推进市场化法治化债转股。推进自由贸易
实验区金融开放创新试点。推进构建覆盖银行、证券、保险等各领域的绿色金
融体系。
加强宏观审慎管理，把防控金融风险放到更加重要的位置。加强金融风险
研判和预警，重点关注产能过剩行业、银行资产质量、资本市场、地方各类交
易场所、保险资金运用、交叉性金融业务及非法集资等领域风险。提高和改进
监管能力，强化金融监管协调，统筹监管系统重要性金融机构，统筹监管金融
控股公司和重要金融基础设施，统筹负责金融业综合统计，推动建立更为规范
的资产管理产品标准规制，形成金融发展和监管强大合力，补齐监管短板，避
免监管空白。完善存款保险制度功能，探索金融机构风险市场化处置机制。



第三章　银行业 29
2016年，银行业认真贯彻落实党中央、国务院重大决策部署，支持“三去
一降一补”工作全面推进，改革取得积极进展，服务实体经济与社会发展的水
平继续提升，重点领域的风险防控能力有所增强。但在经济稳定运行基础还不
牢固的背景下，部分领域的风险有所积累，银行业要把防控金融风险放到更加
重要的位置上，同时继续加大改革和创新力度，实现持续健康发展，为经济社
会发展创造良好的金融环境。
一、运行状况
（一）资产负债规模保持增长，机构体系日趋完善
资产负债规模保持增长。截至年末，银行业金融机构资产总额232.25万亿
元，比上年末增加31.68万亿元，增长15.8%，增速比上年增加0.13个百分点；
负债总额214.82万亿元，比上年末增加29.7万亿元，增长16.04%，增速同比增
加0.97个百分点。其中五家大型商业银行资产占比37.29%，比上年末下降1.92
个百分点，股份制商业银行、城市商业银行资产占比分别比上年末提高0.16
个、0.78个百分点，农村金融机构资产占比与上年末持平（见图3-1）。
数据来源：中国银监会。
图3-1　银行业金融机构资产负债情况
存贷款增速放缓。截至年末，银行业金融机构本外币各项存款余额140.42
万亿元，比上年末增加15.63万亿元，增长12.53%，增速同比上升0.57个百
30
分点；各项贷款余额106.6万亿元，比上年末增加7.25万亿元，增长7.28%，
增速同比下降5.09个百分点（见图3-2）。从期限看，人民币中长期贷款增
长较快，截至年末，贷款余额58.95万亿元，比上年末增加8.94万亿元，增长
17.9%。分机构看，股份制商业银行、城市商业银行和农村金融机构贷款同比
增加较多。
数据来源：中国人民银行、国家统计局。
图3-2　银行业金融机构人民币信贷变化情况
机构体系日趋完善。中小银行业金融机构数量及市场份额继续上升，市
场集中度下降，竞争程度进一步提高。截至年末，全国共有城市商业银行134
家、农村商业银行1 114家、农村合作银行40家、农村信用社1 125家、村镇银
行1 443家。民营资本发起设立银行取得新进展，已成立民营银行8家，同比增
加3家。中小银行业金融机构资产规模的市场份额达25.11%，比上年上升0.82
个百分点。
（二）加大对经济转型升级的支持力度，提升对薄弱领域的金融服务水平
支持“三去一降一补”工作初见成效。银行业按照市场化、法治化原则稳
妥推进去杠杆工作，支持钢铁煤炭行业化解过剩产能，实现脱困发展。完善差
别化住房信贷政策，在上海、深圳等多个城市实施更加严格的调控要求。着
力加大对补齐短板领域的金融支持，改进创业创新、小微企业、健康养老、
就业助学等民生领域的金融服务。截至年末，保障性安居工程贷款同比增长
58.7%；服务业中长期贷款同比增长11.4%。
第三章　银行业 31
专栏4　积极稳妥降低企业杠杆率
近年来，我国企业杠杆率高企，债务规模增长过快，企业债务负担
不断加重。在国际经济环境更趋复杂、我国经济下行压力仍然较大的背
景下，一些企业经营困难加剧，一定程度上导致债务风险上升。为贯彻
落实党中央、国务院关于推进供给侧结构性改革、重点做好“三去一降
一补”工作的决策部署，促进建立和完善现代企业制度，增强经济中长
期发展韧性，发展改革委、人民银行、财政部和银监会四部委牵头研究
制定降低企业杠杆率和市场化债转股的政策。
2016年10月10日，国务院公布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的
意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》。主要明确
了以下内容：一是降杠杆的总体思路。坚持积极财政政策和稳健货币政
策，以市场化、法治化方式，通过标本兼治、综合施策积极稳妥降低企
业杠杆率，助推供给侧结构性改革，助推国有企业改革深化，助推经济
转型升级和优化布局，为经济长期持续健康发展夯实基础。二是降杠杆
工作遵循市场化、法治化、有序开展、统筹协调的原则，充分发挥市场
在资源配置中的决定性作用，依法依规开展降杠杆工作。三是降杠杆的具
体途径。通过推进企业兼并重组、完善现代企业制度强化自我约束、盘活
企业存量资产、优化企业债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依
法依规实施企业破产、积极发展股权融资等七个途径，平稳有序降低企业
杠杆率。四是降杠杆的政策环境与配套措施。文件提出从落实和完善降杠
杆财税支持政策、加强市场主体信用约束、强化金融机构授信管理、健全
投资者适当性管理制度、减轻企业社会负担、做好企业重组中的职工分流
安置工作、落实产业升级配套政策、严密监测和有效防范风险、规范履行
相关程序以及更好发挥政府作用等方面营造降杠杆的良好环境。
市场化债转股是降低企业杠杆率的重要举措，是稳增长、促改革、
调结构、防风险的重要结合点，可以有效降低企业杠杆率，增强企业资
本实力，防范企业债务风险，有利于帮助企业降本增效，增强竞争力，
有利于推动企业股权多元化，促进企业改组改制，完善现代企业制度。
市场化法治化是本次债转股的突出特征，转股对象企业市场化选择，转
股资产市场化定价，资金市场化筹集，股权市场化管理和退出，并要依
法依规有序开展。一是严禁“僵尸企业”、失信企业和助长产能过剩的
企业实施债转股。二是市场化债转股绝不是免费午餐。本次债转股的债
32
权转让、转股价格将依据市场形成的公允价格自主协商确定，相关主体
要自主决策、自担风险、自享收益，政府不承担损失的兜底责任。三是
债转股资金主要是市场化方式筹集，鼓励实施机构依法依规面向社会投
资者募集资金，有序引导社会资金转化为社会资本。四是政府不干预市
场化债转股的具体事务，不搞拉郎配。政府在本次债转股的职责定位是
制定规则、完善政策、依法监督，维护公平竞争的市场秩序，保持社会
稳定，做好职工合法权益保护等社会保障工作，确保债转股在市场化、
法治化轨道上平稳有序推进。
自《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》发布以来，商业银行等
市场主体按照市场化法治化原则，做了有益的探索和创新，市场化债转
股取得明显进展。从已签约项目看，市场化债转股能有效降低企业资产
负债率，起到了去杠杆、降成本、促进企业改组改制、优化融资结构等
作用。下一步，需要继续探索创新，完善制度设计，落实配套政策，为
市场化债转股进一步营造良好的市场和政策环境，坚定不移地推进市场
化债转股取得实效。
“三农”金融支持力度持续加强。“三农”金融服务模式继续创新，稳妥
推进农村“两权”抵押贷款试点，涉农贷款余额稳步增长。截至年末，银行业
金融机构涉农贷款余额28.2万亿元，同比增长7.1%（见图3-3）。农村金融机
构资本和财务实力继续加强，公司治理不断改进，支农能力持续增强。截至年
末，农村金融机构贷款余额13.95万亿元，同比增长11.52%。
数据来源：中国人民银行。
图3-3　涉农贷款余额情况
第三章　银行业 33
小微企业金融服务水平不断提升。截至年末，小微企业贷款余额26.7万亿
元，占全部企业贷款的37.8%，比上年末增长13.8%，比同期大、中型企业贷
款增速分别高6.1个和7.1个百分点（见图3-4）。2016年，新增小微企业贷款3.24
万亿元，占企业新增贷款的50.7%。全国共有小额贷款公司8 673家，贷款余额
9 273亿元，在缓解小微企业融资难方面发挥了积极作用。
数据来源：中国人民银行、中国银监会。
图3-4　大、中、小型企业贷款余额同比增速
（三）金融机构改革持续推进，防控风险能力进一步增强
开发性金融机构、政策性银行改革持续推进。国家开发银行、中国进出口
银行和中国农业发展银行章程于2016年11月获批。章程对三家银行改革方案提
出的主要改革任务和措施进行了明确和细化，有助于推动三家银行进一步强化
职能定位，完善现代金融企业制度建设，加大对重点领域和薄弱环节的支持力
度。2016年，国家开发银行、中国农业发展银行分别设立了扶贫金融事业部。
完善三家银行治理结构、认定划分业务范围等工作也在推进过程中。
大型商业银行改革不断深化。工商银行、农业银行、中国银行、建设银
行、交通银行继续深化改革，进一步完善公司治理，积极加快转型发展，不断
提升管理水平、服务质量、风险防控水平和国际竞争力。截至年末，五家大型
商业银行的资本充足率分别为14.61%、13.04%、14.28%、14.94%和14.02%，
34
不良贷款率分别为1.62%、2.37%、1.46%、1.52%和1.52%，全年实现净利润
分别为2 791亿元、1 841亿元、1 841亿元、2 324亿元和672亿元，同比分别增
长0.50%、1.82%、2.58%、1.53%和1.03%。农业银行三农金融事业部深化改革
扎实推进，管理体制和运行机制不断完善，三农金融服务的能力和水平进一
步提升。农业银行县域贷款余额3.18万亿元，比上年末增加3 173亿元，增长
11.09%，增速较农业银行整体贷款增速高1.47个百分点。交通银行稳步落实深
化改革方案，按照方案要求完善公司治理机制，深化内部改革，进一步提升经
营活力和效益。
其他金融机构改革持续推进。金融资产管理公司商业化转型工作取得积极
进展，中国东方资产管理股份有限公司和中国长城资产管理股份有限公司分别
于2016年10月和12月挂牌成立。中国邮政储蓄银行于9月完成首次公开发行股
票并在香港上市。
专栏5　修订开发性金融机构、政策性银行章程
2014年12月，中国农业发展银行改革实施总体方案获批。2015年3
月，国家开发银行深化改革方案和中国进出口银行改革实施总体方案获
批。根据改革方案要求，中国人民银行牵头有关单位在深入开展调查研
究的基础上加快推进章程修订工作。三家银行章程于2016年11月底获国
务院批准同意。
章程修订主要遵循三条原则：一是坚持社会主义市场经济改革方
向，以改革方案为指导，贯彻落实党中央、国务院对三家银行改革工作
的总体要求，明确和细化改革方案提出的主要改革任务和措施；二是系
统研究国际政策性金融机构立法或章程制定的理念、框架及内容，借鉴
吸收有益经验；三是适应国家发展需要和经济金融改革要求，紧紧围绕
服务国家战略，坚持政策性职能定位，坚持完善现代金融企业制度建
设，建立可持续发展的体制机制。
修订后的章程明确了三家银行的组织架构、职责定位、业务范围、
经营管理、资金来源、治理结构、风险管控和监督、信息披露等事项，
主要包括以下内容：一是明确了三家银行的业务支持领域，特别是对
现阶段重点领域和薄弱环节的支持。二是构建有利于科学决策和高效决
策、更好地服务国家战略的治理结构。三是建立以资本充足率为主的约