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近日，中国人民银行发布了《中国金融稳定报告（2017）》，对2016年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。报告认为，2016年，我国坚持稳中求进的工作总基调，国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，金融业改革不断深化，金融市场平稳运行，金融机构整体稳健，金融基础设施建设取得新的进展，宏观审慎政策框架不断完善，实现了“十三五”良好开局。

报告指出，2016年，世界经济缓慢复苏，发达经济体面临一系列政治、经济挑战，新兴市场经济体有所企稳，但仍面临调整与转型压力。面对日趋复杂的国内外经济金融形势，我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济增速保持平稳，产业结构持续优化，需求结构继续改善，国际收支总体平衡，消费价格温和上涨，工业企业效益有所好转，就业形势保持稳定，银行体系流动性合理充裕，社会融资规模平稳较快增长，货币金融环境基本稳定。

报告认为，2016年我国金融业运行总体稳健。银行业资产负债规模保持增长，对经济转型升级的支持力度不断加大，对薄弱领域的金融服务水平日趋提升，开发性金融机构、政策性银行、大型商业银行改革持续推进，银行业资产质量下行压力趋缓，信用风险总体可控。证券期货业市场主体稳健发展，监管力度不断加强，基础性制度建设进一步完善。保险业总体呈现较快发展态势，资产规模不断扩大，保费收入快速增长，改革深入推进，服务社会能力增强。金融市场稳健运行，市场规模继续扩大，参与主体进一步丰富，市场制度建设扎实推进，对外开放取得显著进展。总的看，在全面推进以“三去一降一补”为重点任务的供给侧结构性改革进程中，我国经济基本面保持了中高速增长、较低的通货膨胀和基本平衡的国际收支并行不悖的良好发展态势，金融业在持续推进的改革开放进程中积累了较强的抗风险能力，特别是作为金融业骨干的商业银行资本充足率、拨备覆盖率比较高，金融管理部门可动用的工具和手段多。有信心和底气、有能力和办法牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

报告指出，2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。要全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会精神，统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻落实新发展理念，适应把握引领经济发展新常态，坚持以提高发展质量和效益为中心，坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的政策思路，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。要实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理适度、基本稳定，为实体经济发展营造良好的货币金融环境。继续深化金融改革，完善金融机构公司治理，强化审慎合规经营理念，推动金融机构切实承担起风险管理责任。建立多层次资本市场体系，完善市场运行规则，健全市场化、法治化违约处置机制。提高和改进监管能力，强化金融监管协调，统筹监管系统重要性金融机构，统筹监管金融控股公司和重要金融基础设施，统筹负责金融业综合统计，推动建立更为规范的资产管理产品标准规制，形成金融发展和监管强大合力，补齐监管短板，避免监管空白。要把防控金融风险放到更加重要的位置，加强系统性风险监测与评估，下决心处置一批风险点，完善存款保险制度功能，探索金融机构风险市场化处置机制，确保不发生系统性金融风险。

史耀斌 范一飞 王兆星 姜 洋
陈文辉
中国人民银行金融稳定分析小组
《中国金融稳定报告2017》指导小组
组　长：范一飞
成　员（以姓氏笔画为序）：
万存知 王玉玲 刘向民 朱 隽
纪志宏 阮健弘 余文建 李 波
杨伟中 邵伏军 陆 磊 姚 前
徐 忠 谢 众
《中国金融稳定报告2017》编写组
总　纂：陆 磊 匡小红 黄晓龙 陶 玲
统　稿：匡小红 黄晓龙 张甜甜
执　笔：第一章：刘 通 白雪飞 王一飞 赵亚琪
第二章：孙寅浩 马志扬 付竞卉 周轶海 胡 婧
谷仕平 单漫与 王 磊 刘 珂
第三章：陈建新 赵 民 赵冰喆 丁洪涛 楼 丹
洪 波 王文静
第四章：孟 辉 李敏波 许 玥 莫依依 吴颖骁
第五章：王少群 陈 敏 刘 浏
第六章：孟 辉 李敏波 许 玥 莫依依 吴颖骁
宋玮玮 李建云 李昕阳 孙 丹
第七章：孙寅浩 董 进 谭静蕙 许开颜 刘诗颖
熊陈楚 夏伟亮 汪天都 佟岳男
第八章：刘 通 赵冰喆 刘 浏 胡 平 任秋宇
欧阳熙鹏 徐 伟 杨 骏 徐 昕
专题一：谢 丹 刘 婕 胡 平 任秋宇 李 岩
专题二：欧阳昌民 孙 彬 张 弯
附　录：刘 通 赵朋飞 王旭涛 刘 浏 莫依依
吴颖骁
其他参与写作人员（以姓氏笔画为序）：
于明星 马军伟 王大波 王有鑫 王尊州　任　笛
刘向东 刘 倩　孙　浩　孙 莎　张晓蕾　陈吉勇
季 军　郑 珩　祝春光　唐 滔 郭大勇 熊启跃
2016年，世界经济缓慢复苏，发达经济体面临一系列政治、经济挑战，新
兴市场经济体有所企稳，但仍面临调整与转型压力。我国坚持稳中求进的工作
总基调，国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，金融业改革不断深化，金融市场
平稳运行，金融机构整体稳健，金融基础设施建设取得新的进展，宏观审慎政
策框架不断完善，实现了“十三五”良好开局。
金融业稳步发展。银行业资产负债规模保持增长，对经济转型升级的支持
力度不断加大，对薄弱领域的金融服务水平日趋提升，开发性金融机构、政策
性银行、大型商业银行改革持续推进，银行业资产质量下行压力趋缓，信用风
险总体可控。证券期货业市场主体稳健发展，监管力度不断加强，基础性制度
建设进一步完善。保险业总体呈现较快发展态势，资产规模不断扩大，保费收
入快速增长，改革深入推进，服务社会能力增强。
金融市场稳健运行。市场规模继续扩大，参与主体进一步丰富，市场制度
建设扎实推进，对外开放取得显著进展。货币市场交易规模再创历史新高，利
率弹性有所增大，与经济基本面及市场变化相匹配，利率中枢有所上升。外汇
市场成交持续活跃，人民币对外币挂牌币种增加。债券市场现券成交量同比大
幅增长，收益率整体上行。股票市场在年初大幅波动后企稳，成交活跃度明显
降低。期货成交量快速增长，商品期货价格大幅上涨，金融期货价格走势较为
平稳。
金融基础设施建设取得新的进展。支付、清算和结算体系不断完善，一系
列重要规范性文件发布。金融法律法规不断健全，强化国家及公共安全，进一
步推进简政放权。会计标准建设继续推进，规划会计改革与发展、加强政府会
计准则体系建设。征信市场发展和社会信用体系建设持续推进，征信系统覆盖
面不断扩大。反洗钱工作水平持续提升，金融行动特别工作组（FATF）第四轮
反洗钱互评估工作稳步推进。金融消费权益保护工作成效显著，金融服务水平
全面提高。
综　　述
宏观审慎政策框架继续完善。金融监管协调部际联席会议继续深入推进金
融监管政策、措施、行动的统筹协调，不断增强金融监管合力和有效性。系统
性风险监测评估不断加强，全球系统重要性金融机构处置机制继续完善。宏观
审慎评估体系（MPA）有效运行，外汇流动和跨境资金流动宏观审慎政策框架
不断完善。房地产市场的逆周期调节进一步强化，因城施策的差别化住房信贷
政策效果初步显现。
当前我国经济社会保持平稳健康发展，经济形势缓中趋稳、稳中向好，经
济运行保持在合理区间，质量和效益提高，经济结构继续优化，改革开放取得
新突破。但国际国内经济金融形势依然复杂严峻，存在不少突出矛盾和问题。
从国际看，世界经济仍处于缓慢复苏进程中，全球保护主义、逆全球化、民粹
主义抬头，复杂性、不稳定性、不确定性进一步凸显，可能出现更多“黑天
鹅”事件。从国内看，经济金融稳定运行的基础还不牢固，经济下行压力依然
较大，区域和行业走势持续分化，挑战和风险不容低估。非金融企业杠杆率高
企，商业银行不良贷款余额和不良率“双升”，一些地方政府变相举债存在隐
患，热点城市高房价和部分三、四线城市高库存并存，金融产品创新无序发展
等风险值得关注。
我国经济运行面临的突出矛盾和问题，虽然有周期性、总量性因素，但根
源是重大结构性失衡，导致经济循环不畅，必须从供给侧结构性改革上想办
法，努力实现供求关系新的动态均衡。2017年是实施“十三五”规划的重要一
年，是供给侧结构性改革的深化之年。要全面贯彻党的十八大和十八届三中、
四中、五中、六中全会精神，统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四
个全面”战略布局，坚持稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻落实新发展理
念，适应把握引领经济发展新常态，坚持以提高发展质量和效益为中心，坚持
宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托
底的政策思路，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，加强
预期引导，深化创新驱动，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风
险各项工作，促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。要实施好稳健中性的货
币政策，保持流动性合理适度、基本稳定，为实体经济发展营造良好的货币金
6目录
融环境。继续深化金融改革，完善金融机构公司治理，强化审慎合规经营理
念，推动金融机构切实承担起风险管理责任。建立多层次资本市场体系，完善
市场运行规则，健全市场化、法治化违约处置机制。提高和改进监管能力，强
化金融监管协调，统筹监管系统重要性金融机构，统筹监管金融控股公司和重
要金融基础设施，统筹负责金融业综合统计，推动建立更为规范的资产管理产
品标准规制，形成金融发展和监管强大合力，补齐监管短板，避免监管空白。
要把防控金融风险放到更加重要的位置，加强系统性风险监测与评估，下决心
处置一批风险点，完善存款保险制度功能，探索金融机构风险市场化处置机
制，确保不发生系统性金融风险。
1目录
第一章　国际经济金融环境……………………………………………………… 1
一、主要经济体经济形势……………………………………………………… 3
二、国际金融市场形势………………………………………………………… 4
三、主要经济体货币政策……………………………………………………… 7
四、风险与挑战………………………………………………………………… 8
五、展望………………………………………………………………………… 9
第二章　中国经济金融运行………………………………………………………11
一、宏观经济运行………………………………………………………………13
二、货币金融运行………………………………………………………………22
三、展望…………………………………………………………………………24
第三章　银行业……………………………………………………………………29
一、运行状况……………………………………………………………………29
二、稳健性评估…………………………………………………………………35
三、展望…………………………………………………………………………39
第四章　证券期货业………………………………………………………………41
一、运行状况……………………………………………………………………43
二、稳健性评估…………………………………………………………………48
三、展望…………………………………………………………………………51
第五章　保险业……………………………………………………………………53
一、运行状况……………………………………………………………………55
二、稳健性评估…………………………………………………………………58
三、展望…………………………………………………………………………63
第六章　金融市场…………………………………………………………………65
一、市场运行情况………………………………………………………………67
二、市场融资情况………………………………………………………………71
三、市场制度建设………………………………………………………………74
2目录
四、稳健性评估 … ……………………………………………………………77
五、展望…………………………………………………………………………81
第七章　金融基础设施……………………………………………………………85
一、 支付、清算和结算体系… ………………………………………………87
二、 法律环境… ………………………………………………………………89
三、 会计标准… ………………………………………………………………91
四、 信用环境… ………………………………………………………………92
五、 反洗钱… …………………………………………………………………93
六、 金融消费权益保护… ……………………………………………………94
第八章　宏观审慎管理……………………………………………………………97
一、国际组织加强宏观审慎管理的进展………………………………………99
二、主要国家和地区加强宏观审慎管理的进展…………………………… 109
三、我国宏观审慎管理的实践……………………………………………… 112
专题
专题一　促进中国资产管理业务规范健康发展……………………………… 115
一、资产管理业务的发展…………………………………………………… 117
二、资产管理业务的主要实践……………………………………………… 117
三、资产管理业务发展中需要关注的主要问题…………………………… 120
四、促进资产管理业务规范健康发展……………………………………… 121
专题二　存款保险的市场化风险化解机制…………………………………… 125
一、金融风险处置的国内外实践和经验教训……………………………… 127
二、存款保险制度进一步完善金融机构市场化退出法律体系…………… 129
附录　统计资料………………………………………………………………… 131
专栏
专栏1　2016年房地产市场和房地产金融状况… ……………………………14
专栏2　跨境资本流动与人民币汇率波动… …………………………………16
专栏3　人民币正式纳入特别提款权（SDR）货币篮子… …………………21
专栏4　积极稳妥降低企业杠杆率… …………………………………………31
3目录
专栏5　修订开发性金融机构、政策性银行章程… …………………………34
专栏6　证券公司净资本风险控制指标进一步优化… ………………………46
专栏7　巨灾保险制度建设加快… ……………………………………………57
专栏8　 防范资金运用风险，促进保险业健康发展…………………………59
专栏9　债券市场对外开放进一步扩大… ……………………………………76
专栏10　稳步有序开放银行卡清算市场………………………………………88
专栏11　推动“数字普惠金融”发展…………………………………………95
专栏12　G-SIIs评估方法修订……………………………………………… 101
专栏13　IMF、FSB和BIS联合发布《有效宏观审慎政策要素：国际
经验与教训》……………………………………………………… 107



第一章　国际经济金融环境 3
2016年，世界经济仍缓慢复苏，主要经济体增长态势和货币政策持续分
化，经济政治社会领域“黑天鹅”事件频现，民粹主义、逆全球化、贸易及投
资保护主义抬头，地缘政治不确定性上升。展望2017年，世界经济复苏可能仍
受诸多不稳定因素和黑天鹅事件影响，各经济体需积极制定预案应对不利冲
击，实现经济平稳增长。
一、主要经济体经济形势
2016年，世界经济仍处于缓慢复苏进程中，增长动能不足。美国经济持续
复苏，欧元区经济出现好转迹象，日本经济复苏仍较缓慢且缺少政策空间，新
兴市场经济体有所企稳但仍面临调整与转型压力。
美国经济继续复苏。2016年美国经济上半年表现欠佳，第三季度逐渐企稳
恢复，但受上半年拖累全年GDP增速为1.6%，较2015年2.5%的增速有所下滑。
通胀水平略有上行，2016年9月以来通胀率持续保持在1.5%以上。劳动力市场
状况继续改善，11月失业率降至4.6%，为2007年8月以来最低，但新增非农就
业等部分短期数据仍有一定波动。
欧元区经济略有改善。受内需和出口疲软影响，2016年欧元区经济增长
1.7%，增速较2015年有所下滑，但复苏势头较2015年下半年有所好转。通缩
压力持续缓解，12月综合消费者物价指数（HICP）同比增长1.1%，创2013年9
月以来新高。劳动力市场出现改善，12月失业率降至9.6%，为2009年5月以来
最低。但欧元区产出缺口依然明显，难民问题和银行业风险也为持续复苏蒙上
阴影。
日本经济复苏动力不足。近年推出的一系列宽松刺激措施成效并不明显，
2016年经济增长1%。CPI在年中连续6个月处于负区间，通缩压力较大。劳动力
市场相对稳定，但家庭消费持续负增长，出口与投资仍较低迷（见表1-1）。
国
别 指标
2016年第一季度 2016年第二季度 2016年第三季度 2016年第四季度
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
美
国
实际GDP增速
（环比折年率，%） 0.8 1.4 3.5 1.9
失业率（季调，%） 4.9 4.9 5 5 4.7 4.9 4.9 4.9 4.9 4.8 4.6 4.7
CPI（同比，%） 1.4 1 0.9 1.1 1 1 0.9 1.1 1.5 1.6 1.7 2.1
DJ工业平均指数
（期末） 16 466 16 516 17 685 17 774 17 787 17 930 18 432 18 401 18 308 18 161 19 124 19 763
表1-1 主要发达经济体宏观经济金融指标
4
数据来源：各经济体相关统计部门及中央银行。
新兴市场和发展中经济体经济增速企稳。根据国际货币基金组织（IMF）
统计，2016年主要新兴市场和发展中经济体GDP增长4.1%，与2015年持平，仍
是世界经济复苏的主要动力。其中，印度经济保持快速增长，2016年全年GDP
增长7.1%，但仍面临银行坏账率高、私人投资疲软、产能利用率低等挑战；
随着石油等大宗商品价格回升，俄罗斯经济逐步企稳，巴西经济衰退幅度有所
收窄，通胀也得到一定控制。但在全球总需求增长缓慢和美元汇率走强的背景
下，部分新兴市场经济体仍面临外需疲弱与跨境资本波动等潜在风险，存在经
济调整与转型压力。
二、国际金融市场形势
2016年，受经济复苏态势和地缘政治等因素影响，美元指数持续走强，全
球主要经济体国债收益率和货币市场利率走势分化，股市和大宗商品市场回
暖。
美元指数持续走强。截至2016年末，美元指数为102.38，较上年末上涨
3.74%。受避险及套利因素影响，日元对美元汇率为116.87日元/美元，较上年末
升值2.93%。除日本外，主要发达经济体货币对美元汇率出现不同程度贬值。欧
元对美元汇率为1.05美元/欧元，较上年末贬值3.2%；英镑对美元汇率为1.23
英镑/美元，较上年末贬值16.30%。新兴市场经济体方面，俄罗斯卢布、巴西雷
国
别 指标
2016年第一季度 2016年第二季度 2016年第三季度 2016年第四季度
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
欧元区
实际GDP增速
（环比折年率，%） 1.7 1.6 1.8 1.7
失业率（季调，%） 10.4 10.3 10.2 10.2 10.1 10.1 10 10 9.9 9.8 9.8 9.6
HICP综合物价指数
（同比，%） 0.3 -0.2 0 -0.2 -0.1 0.1 0.2 0.2 0.4 0.5 0.6 1.1
EURO STOXX 50
（期末） 3 045 2 946 3 005 3 028 3 063 2 865 2 990 3 023 3 002 3 055 3 052 3 291
日
本
实际GDP增速
（环比折年率，%） 1.9 2.2 1.2 1.2
失业率（季调，%） 3.2 3.3 3.2 3.2 3.2 3.1 3 3.1 3 3 3.1 3.1
CPI
（同比，%） -0.1 0.2 0 -0.3 -0.5 -0.4 -0.4 -0.5 -0.5 0.1 0.5 0.3
日经225指数
（期末） 17 518 16 086 16 759 16 666 17 235 15 576 16 569 16 887 16 450 17 425 18 308 19 114
续表
第一章　国际经济金融环境 5
亚尔和南非兰特对美元汇率较上年末分别升值19.08%、21.7%与12.60%；印度卢
比、墨西哥比索和土耳其里拉分别贬值2.57%、17.11%和17.30%（见图1-1）。
数据来源：路透。
图1-1　主要货币汇率走势
主要经济体国债收益率走势继续分化。发达经济体方面，截至2016年末，
美国10年期国债收益率收于2.432%，较上年末上涨16个基点；德国、英国和
日本10年期国债收益率分别收于0.207%、1.24%和0.049%，较上年末分别下降
43个、72个和22个基点。新兴市场经济体方面，印度、俄罗斯和巴西10年期国
债收益率较上年末分别下降124个、136个和503个基点；墨西哥、土耳其10年
期国债收益率较上年末分别上升118个和62个基点（见图1-2）。
数据来源：路透。
图1-2　主要经济体国债收益率走势
6
主要经济体股市普遍回暖。截至2016年末，美国道琼斯工业平均指数、日
本日经225指数、欧元区STOXX50指数、德国法兰克福DAX指数、英国富时100
指数较上年末分别上涨了13.42%、0.42%、0.70%、6.87%和14.43%。新兴市场
经济体中，印度、印度尼西亚、巴西和俄罗斯股市分别较上年末上涨1.95%、
15.32%、38.93%和52.22%（见图1-3）。
数据来源：路透。
图1-3　主要股指走势
国际主要大宗商品价格有所回升。截至2016年末，涵盖全球主要大宗商
品的美国商品调查局（CRB）现货综合指数报收423.08，较上年末回升48.38，
结束了连续下跌势头。伦敦布伦特原油期货和纽约轻质原油期货价格分别
为56.82美元/桶和53.72美元/桶，较上年末分别上涨52.41%与45.03%。国际
金价震荡上涨，黄金现货价格为1150美元/盎司，较上年末上涨8.46%（见图
1-4）。
全球货币市场利率走势呈现分化。2016年，伦敦同业拆借市场美元隔夜
Libor在美联储加息预期下震荡走高，11月后上升势头更为明显，2016年末收
于0.692%，较年初上升32个基点。受欧央行宽松货币政策升级和英国脱欧等
因素影响，欧元隔夜Libor收于-0.414%，较年初下跌13个基点。欧元区隔夜
Euribor继续下行，收于-0.329%，较年初下跌了9个基点。
第一章　国际经济金融环境 7
数据来源：路透。
图1-4　国际黄金、原油价格走势
三、主要经济体货币政策
2016年以来，受经济复苏情况不一以及政治局势变动等因素影响，主要发
达经济体和部分新兴市场经济体货币政策进一步分化。
美联储提高政策利率。2016年12月14日，美联储宣布提高联邦基金利率目
标区间25个基点至0.5%—0.75%，同时预计宏观经济复苏状态仍将使加息以渐
进方式进行。美联储还上调了美国短期经济增长和通胀预期，市场预期2017年
其加息次数将上调至三次。
欧央行加码宽松货币政策。2016年3月10日，欧央行将主要再融资操作
利率、存款便利利率和边际贷款便利利率分别下调5个、10个和5个基点至
0%、-0.4%和0.25%，同时自2016年4月起扩大月度资产购买规模至800亿欧
元，将资产购买范围扩大至欧元区非银行公司发行的以欧元计价的投资级债
券，并自6月22日起实施新一轮四年期定向长期再融资操作（TLTRO II）。
2016年12月8日，欧央行决定维持利率不变，并宣布延长资产购买计划至2017
年12月，其中到2017年3月继续每月购买800亿欧元资产，2017年4月至12月每
月购买600亿欧元资产。
英格兰银行推行宽松货币政策。为应对公投脱欧的负面冲击，英格兰银行
2016年8月3日宣布实施一揽子刺激计划：下调基准利率25个基点至0.25%；启
8
动一项新的长期融资计划，以接近基准利率为银行提供资金，推动利率下调政
策有效传导至实体经济；购买100亿英镑的英国公司债券，并在未来6个月内增
加购买600亿英镑国债，将资产购买存量规模升至4 350亿英镑。
日本央行进一步提高货币政策宽松程度。2016年1月29日，日本央行
引入负利率政策，将金融机构存放的部分超额准备金利率从之前的0.1%降
至-0.1%。7月29日宣布将交易所交易基金（ETFs）年度购买规模扩大至6万亿
日元，同时将美元借贷项目规模由120亿美元扩大至240亿美元，以向日本企业
和金融机构提供外币流动性。9月决定引入“配合收益率曲线管理的量化质化
宽松政策”，新的货币政策框架由两个主要部分组成：一是收益率曲线管理，
即通过对金融机构存放的准备金实施负利率以及购买日本政府债券等方式管理
短期利率和长期利率；二是通货膨胀率承诺，即承诺继续扩展基础货币投放，
直至通胀率稳定在2%以上。
新兴市场经济体货币政策进一步分化。一方面，多个经济体为提振经济、
缓解外部冲击继续放宽货币政策。俄罗斯、印度、巴西、乌克兰、土耳其、匈
牙利和印度尼西亚央行均连续多次调低指标利率；韩国央行于2016年6月9日将
基准利率下调25个基点至1.25%，创历史新低。另一方面，部分经济体收紧货
币政策以应对国内通胀压力，减少美联储加息带来的冲击，减轻本币贬值和资
本外流压力。哥伦比亚央行全年6次加息共150个基点至7.75%，其后于12月19
日降息25个基点至7.50%；南非储备银行2次上调政策利率共75个基点至7%，
埃及央行3次上调550个基点至14.75%，墨西哥央行5次上调基准利率共250个
基点至5.75%。此外，埃及、尼日利亚等一些新兴市场经济体采取灵活汇率制
度等措施应对金融市场动荡。
四、风险与挑战
当前，世界经济仍处于深度调整和再平衡阶段，在经济增速放缓的同时，
不确定性、不稳定性因素较多。
民粹主义、逆全球化和国际贸易及投资保护主义抬头，逐渐成为全球经济
复苏的重大风险之一。近期的国际政治变化和部分经济体实施的内顾型政策导
致全球保护主义抬头，一旦保护主义情绪进一步加剧，必将放缓甚至逆转国际
政策协调和经济全球化进程，阻碍贸易自由化、资本和劳动力流动，并可能引
发不可持续的政策，拖累全球生产率和经济增长，加剧金融市场动荡。
美国新政府的经贸政策存在不确定性。目前美国新政府在经贸政策上仍有