2016年金融市场运行情况.pdf2016 年金融市场运行情况
2016 年，债券市场发行规模增长，交易量继续增加，债券收
益率曲线整体上移，市场投资者结构进一步多元化；货币市场利
率中枢有所上行，交易量同比增长；互换利率震荡上行；股指先
下后上，整体下跌，成交量同比下降。
一、债券发行规模同比增长，但增速有所下降 一、债券发行规模同比增长，但增速有所下降 一、债券发行规模同比增长，但增速有所下降 一、债券发行规模同比增长，但增速有所下降
2016 年，债券市场发行各类债券规模达 36.1 万亿元，较上
年增长 54.2%，增速较上年降低 42.4 个百分点。其中，银行间债
券市场发行债券 32.2 万亿元，同比增长 53.8%。2016 年 12 月末，
债券市场托管余额为 63.7 万亿元，其中银行间债券市场托管余额
为 56.3 万亿元。
图 1：近年来银行间债券市场主要债券品种发行量变化情况
资料来源：中央国债登记结算有限责任公司、上海清算所 单位：亿元
2016年，国债发行2.9万亿元，地方政府债券发行6万亿元，
国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行发行债券3.4
2
万亿元，政府支持机构发行债券2250亿元，商业银行等金融机构
发行金融债券1.3万亿元，信贷资产支持证券发行3838.1亿元，同
业存单发行13万亿元，公司信用类债券发行8.2万亿元，同比增长
16.5%，增速较上年下降19.8个百分点。
二、银行间市场成交量同比增长 二、银行间市场成交量同比增长 二、银行间市场成交量同比增长 二、银行间市场成交量同比增长
2016 年，银行间市场信用拆借、回购交易成交总量 697.2 万
亿元，同比增长 33.6%。其中，同业拆借累计成交 95.9 万亿元，
同比增长 49.4%；质押式回购累计成交 568.3 万亿元，同比增长
31.4%；买断式回购累计成交 33 万亿元，同比增长 30.3%。
2016年，债券市场现券交易量132.2万亿元，同比增长46.6%。
其中，银行间市场现券累计成交 127 万亿元，日均成交 5063 亿元，
同比增长44.1%。交易所现券累计成交5.1万亿元，日均成交207.6
亿元，同比增长 49％。
三、货币市场利率中枢上行，债券收益率曲线整体上移 三、货币市场利率中枢上行，债券收益率曲线整体上移 三、货币市场利率中枢上行，债券收益率曲线整体上移 三、货币市场利率中枢上行，债券收益率曲线整体上移
2016 年前三季度，货币市场利率窄幅震荡，10 月下旬开始货
币市场利率加快上行。2016 年 12 月份，银行间货币市场质押式
回购月加权平均利率为 2.56%，较上年同期上升 61 个基点。
2016 年，债券市场波动加大，国债收益率曲线整体上移。12
月末，1 年、3 年、5 年、7 年、10 年期国债收益率较上年末分别
上升 35 个、24 个、15 个、16 个、19 个基点，10 年期与 1 年期
国债期限利差为 36 个基点，较年初收窄 16 个基点。银行间市场
债券指数由上年末的 171.37 点上升到年末的 174.44 点，升幅
3
1.79%；交易所市场国债指数由上年末的 154.54 点上升到年末的
159.79 点，升幅 3.39%。
图 2：2016 年银行间市场国债收益率曲线变化情况
2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8
0.5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 20 30
2015-12-31 2016-03-31 2016-06-30 2016-09-30 2016-12-31
收益率（%）
期限（年）
收益率（%）
期限（年）
资料来源：中央国债登记结算有限责任公司
公司信用类债券收益率曲线大幅上行，年末 5 年期 AAA 级、
AA+级和 AA 级企业债收益率较上年末分别上行 65 个、44 个和 24
个基点。短期、中高信用等级公司信用类债券与国开行金融债券
的信用利差扩大，中长期公司信用类债券的信用利差有所收窄，
3 年期 AAA 级、AA 级、A 级中短期票据与国开行金融债券的信用
利差较上年末分别收窄 4 个、44 个、27 个基点。
四、投资者群体进一步丰富，投资者结构更加多元化 四、投资者群体进一步丰富，投资者结构更加多元化 四、投资者群体进一步丰富，投资者结构更加多元化 四、投资者群体进一步丰富，投资者结构更加多元化
截至 2016 年末，银行间市场各类参与主体共计 14127 家，较
上年末增加 4491 家。其中，境内法人类参与机构 2329 家，较上
年增加 235 家；境内非法人类机构投资者 11391 家，较上年增加
4151 家；境外机构投资者 407 家，较上年增加 105 家。
2016 年末，存款类金融机构持有债券余额 34 万亿元，持债
占比 60.4%，较上年末下降 1.7 个百分点；非法人机构投资者持
4
债规模 14.5 万亿元，占比为 25.7%，较上年末提高 3.5 个百分点。
公司信用类债券持有者中存款类机构继续下降，存款类金融机构、
非银行金融机构、非法人机构投资者和其他投资者的持有债券占
比分别为 28.8%、7.8%、63.4%。
五、利率衍生品交易量继续增加，互换利率震荡上行 五、利率衍生品交易量继续增加，互换利率震荡上行 五、利率衍生品交易量继续增加，互换利率震荡上行 五、利率衍生品交易量继续增加，互换利率震荡上行
2016 年，银行间人民币利率衍生品市场累计成交 9.9 万亿
元，同比增长 13.1%。其中，普通利率互换成交名义本金额 9.9
万亿元，同比增长 20%；标准利率互换成交 8 亿元，标准债券远
期成交 1 亿元，远期利率协议成交 1 亿元。普通利率互换期限品
种仍以短期品种为主，1 年期及以下交易名义本金额占总成交量
的 79.3%；浮动端参考利率主要为 7 天回购定盘利率（FR007）, 占比达 85.9%。
互换利率震荡上行，下半年升幅较大。2016 年末，1 年期FR007
互换利率为 3.35%，5 年期 FR007 互换利率为 3.81%，分别较上
年末上升 103 和 123 个基点。
六、股指下跌，两市成交量下降 六、股指下跌，两市成交量下降 六、股指下跌，两市成交量下降 六、股指下跌，两市成交量下降
2016年，股票市场主要指数先下后上，整体下跌，成交量明
显下降。上证综指年初开盘于3536点，一度跌至2638点，年末收
于3103点，较上年末下跌12.31%；深圳成指开盘于12650点，一度
下跌至8986点，年末收于10177点，较上年末下跌19.64%。两市全
年成交额127.8万亿元，同比下降50.01%。
5
图 3: 2016 年上交所股票成交量价走势 年上交所股票成交量价走势 年上交所股票成交量价走势 年上交所股票成交量价走势 图 4：2016 年深交所股票成交量价走势 年深交所股票成交量价走势 年深交所股票成交量价走势 年深交所股票成交量价走势
资料来源：上海证券交易所、深圳证券交易所
（资料来源：中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算
有限责任公司、全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股
份有限公司、上海证券交易所和深圳证券交易所）
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