继去年合生元并购swisse之后，今年中国营养保健食品行业再度诞生里程碑式的跨境并购——西王食品收购Kerr公司，该收购协议已经在两国总理的见证下签字，此次收购交易价格为7.3亿美元，折合人民币近50亿元。

Kerr公司简介

Kerr创办于1995年，总部位于加拿大安大略省，主营运动营养品和体重管理产品，销售区域以美国、加拿大等为主，覆盖全世界130 多个国家和地区，目前拥有7个品牌的运动营养产品，以及超过60项专利，公司运动营养品主要包括MuscleTech、Six Star、Mission1、Epiq、StrongGirl、True Grit、fuel:one等7个品牌；体重管理产品主要包含Hydroxycut、Purely Inspired、Xenadrine 和Nature’s Food 等4 个品牌。其中以MuscleTech、Six Star 两个品牌知名度最高，MuscleTech 为公司最主要的产品系列，占总体销售额比重的50%。经过二十年的发展，Kerr 逐渐成长为北美地区营养保健领域的领导品牌，占有率达到40%左右，其中MuscleTech 更是畅销北美十余年的蛋白粉品牌，2015 年公司收入规模超过25 亿元，分别占美国运动营养品市场、体重管理产品市场的1.6%、2.4%。

公司成立以来一直聚焦于运动保健领域，并引领行业创新，深受专业人士的认可，公司与一系列一流大学及第三方研究机构建立了合作关系，共同开发研制新产品，保持公司持续的创新能力和竞争力。Kerr 的渠道资源丰富，销售渠道分为FDMC、健康食品商店、网络、以及国际销售（除北美外130 个国家），分别占比50%、20%、20%和10%，其中在北美市场拥有超过5 万家网点。

行业前景

运动营养和体重管理品行业是最具增长潜力的保健品细分领域。保健品主要分为四大类别：维生素与膳食补充剂、植物传统保健品、运动营养品以及体重管理产品。2015 年全球运动营养产品及体重管理食品市场规模为240 亿美元（折合人民币约1600 亿元），其中运动营养品市场规模为106 亿美元、体重管理产品为132 亿美元，占全球整体保健品市场1570 亿美元的15%。根据研究机构预计，2020年全球运动营养产品达到155亿美元的市场规模，体重管理产品达到160亿美元的规模，较2015年市场规模分别增长46.2%和21.2%。

目前中国的保健品市场，是以维生素与膳食补充剂和植物传统保健品为主，运动营养品与体重管理产品还处于起步阶段，2015年市场规模仅为105亿元左右，其中运动营养产品市场规模约约占9.4%，体重管理产品市场规模约占90.6%。得益于中国中产阶级崛起、人们健康意识增强，并越来越多地采纳西方的运动方式，以及因生活水平提高而导致的富贵病群体增加，中国运动营养品和体重管理产品市场增长迅速。根据研究机构预测，中国运动营养产品到2020 年市场规模将达到20亿元，年化增长率为15%；体重管理产品预计到2020 年市场规模将超过150亿元，年化增长率为10%。同时，在2015 年国务院颁布“健康中国”计划和体育产业大发展的背景下，中国运动营养品和体育管理产品未来增长潜力十足。

西王食品股价表现

如图所示，西王食品自收购kerr公司复牌之后，股价持续大涨，截止今年10月21日收盘，股价已经创出历史新高，较停牌前涨幅达81.3%，可见市场对此次收购的认可程度。

另外，据调查kerr主打品牌Muscletech 在中国已有销售，主要通过国内贸易商盈奥进行独家代理（2010 年获得中国区总代理），2015 年销售额接近2亿元，已成为细分市场前三位的品牌。并且，今年在淘宝端营养保健食品中销售额基本保持在前五位，因此该品牌在中国的市场已经有了良好的基础。因此，本次收购完成后西王食品有望凭借自身多年的营销网络以及互联网渠道复制合生元收购swisse的神话，实现中国市场的快速发展。