事项：12月21日，李克强主持召开国务院常务会议，通过《“十三五”卫生与健康规划》部署今后五年深化医药卫生体制改革工作。会议上突出了群众呼声最高的公立医院改革和医保控费两大热点，提出要加强重大疾病防治，加快创新药、临床急需药审批上市；推进医疗制度改革，以基层首诊为导向推进医疗服务中心和诊疗资源下沉，多试点实行分级诊疗；布局各级各类公立医院综合改革，建立纵向医联体和医共体。我们认为：大力推进医疗体制改革是减少医保支出、增加医疗服务经济贡献的先导信号，新三板中大批新药创制企业及非公立医疗机构将迎来利好。

　　

　　看病贵：医保控费推动构建新药创制新型模式。会议提出加快创新药、临床急需品审批要求，健全药品供应保障体系，同时全面推行按病种付费为主、多种付费方式结合的医保支付方式改革。创新药研发创制能提高药物有效性，因此将在医保控费中发挥巨大作用。我国新药申报受理量由2011年的6954例上升至2015年的8120例，CAGR为3.95%；批准临床的新药数量由2011年的585例上升至2015年的4573例，CAGR达67.21%。新三板聚集大批创新药研发公司，贯通从原料药、研发技术服务到创新药生产及设备的产业链上下游，未来将发挥巨大潜能。

　　

　　看病难：推进重大疾病预防和基层医疗服务体系建设。各级医院诊疗资源分配不均导致病人不愿自主分流， 2015年1-4月民营医院诊疗人次数为1.03亿人次，而公立医院诊疗人次数为8.53亿人次，相差近8倍。充分利用分级诊疗、转诊制度将从根源解决我国看病难问题，非公立专科医院将成为有力补充，大力发展非公立医疗机构将帮助合理配置医疗资源，推进基层医疗服务体系建设进度。非公立专科医院采用针对性布局，侧重设备质量、管理服务，新三板已经成为轻资产民营医院主要阵地。新三板中，我们看好有特色、有针对、重服务的华韩整形、伊美尔、莲池医院。

　　

　　加快发展健康产业，推动医疗、养老、旅游等深度融合，增加医养资源有效供给。1)随着人口老龄化的不断加快，养老服务消费需求快速增加。根据国家统计局数据，截止至2014年底，我国60岁以上的老年人数达2.12亿，占总人口15.5%，预计2020年将达16.6%。我们看好深耕慢性病诊疗、用药及医疗保健机构的新三板企业：璟泓科技、明德生物、美中嘉和。2)由于雾霾等导致的环境问题不断加深，医疗旅游需求将不断释放。据美国斯坦福研究机构数据，全球医疗旅游增速是旅游业增速的两倍，预计2017年全球医疗旅游的收入将达到6785亿美元。目前我国医疗旅游虽是一个小众市场，约占市场总量的1.8%，年均增长率为20%，但2013年已经超过600万人次。环境问题带来的需求端压力和医疗服务机构供给端不足产生的需求逆差将带动医疗旅游企业快速发展。

　　

　　风险因素。政策出台后对企业创新扶持是否到位的风险、经济下行影响上下游供应链的风险。

　　

　　市场判断和投资策略。新三板新药创制和民营医疗机构将受益于“十三五”规划，结合医药细分子行业的发展现状分析，我们看好：君实生物、康爱瑞浩、顺昊生物、华韩整形、伊美尔、莲池医院、璟泓科技、明德生物、美中嘉和等公司。