高收益，高风险；低风险，低收益。如何处理好收益和风险的关系是每个公司讨论的重要内容，更是投资者非常关心的话题。开放式基金进入中国以来，有过备受瞩目，也有过惨淡经营。这一起一落让投资者对于收益和风险的辩证关系的认识越来越深刻，也渐渐变得更为理性。北京数字100市场咨询有限公司通过2006年4月在京沪穗三地对年龄20-59岁之间、近两年内购买过开放

　　一、对收益预期整体上呈上升趋势，股票占比高的基金今年受欢迎

　　调查中发现，与2004年相比，个人投资者对收益的预期整体上呈上升趋势，这是目前股市好转大背景的直接反应。认为比同期银行定期存款或国债利率高就可以的投资者明显减少（下降了22个百分点），而预期年收益在5%?10%的达到了近一半（增长了15个百分点），预期年收益超过15%的增加了近10个百分点。说明投资者对收益预期升高但还算比较理性。进入沙龙向基金专家提问>>>

由于不同的基金类型对于收益的预期是不一样的，投资者对收益预期的提高表明股票占比高的基金会受到欢迎，这包括纯股票型基金和股票占比高的混合型基金。

　　对个人投资者目前持有的基金类型进行分析也可以发现，股票型基金是目前个人投资者拥有比例最高的开放式基金，在收益方面，投资者更侧重成长型和收入型。虽然个人投资者对收益的预期在合理的范围内，但还是期望稍高的收益率，并不满足于保本。

二、整体上对损失承受能力较差，设计高风险的基金产品要慎重

　　虽然对收益预期增加，但损失承受能力总体上变化不大，依然处于较低水平。有一半以上投资者能承受的损失在5%以内，另有近30%的投资者能承受的损失在10%以内。但有一个现象需要引起特别注意，有近15%的投资者可承受损失达到25%，比能承受20%、15%损失的投资者还要多。通过对调查结果对比分析，发现这些人主要集中在广州，他们持有的股票型基金占有非常高的比例，是股票型基金的理性投资者，期望的收益高相对应承受损失的能力也强。这部分人看好目前的股市，又觉得自己对股票的操作把握不大，而把资金转向了股票型基金，“委托基金公司的专业人士来抄”。

有这部分对损失承受能力高的投资者存在有利于基金公司丰富自己的产品线，吸引更多的投资人。但站在公司长远发展的角度看，并没有这么简单。调查中发现，品牌营销已经成为主流趋势，品牌的竞争对基金公司来说生死攸关（参见：基金迈入“品牌营销时代”）。基金公司在设计高收益高风险的基金产品时要慎重，因为高风险的产品就像悬在公司头上的一把利剑，在激烈竞争的金融市场随时有掉下来的危险。毕竟现在大多数投资者对损失的承受能力还很差，一次大幅度的损失就可能失去广大投资者的信任，从而使公司丧失竞争力。“银行系基金产品”和“保险系基金产品”的推出会进一步加大这种危险性。更何况有部分投资者是以“赌博”的心理来投资金融理财产品的，基金公司不应该为了获取短期效益来迎合这些人的心理，把基金的前途也一块赌进去。我们认为，针对高收益高抗风险能力的基金需求者设计一些产品不是不可以，但要慎之又慎。

三、考虑基金的资金来源，未来需求重点是年收益率在5-10%的平衡型基金

　　随着开放式基金市场不断火热，市场竞争越发激烈，市场同时发行数只基金的情况屡见不鲜，并且不断有创新产品出现。但哪些产品能平衡投资者对收益和亏损的预期呢？比较合理的考虑是投资者的资金来源，因为人们对资金的期望存在一定的连贯性。

首先，个人投资者资金的主要来源是储蓄存款。原来收益就不高，所以现在期望也不是很高；原来是没有风险，所以现在也要求低风险；但也期望有比储蓄存款高的收益率，否则就没必要取出存款来购买基金了。由于中国经济还不是十分发达，绝大多数投资者的资金本来就不充裕，相应地，抗风险能力就差。过去基金市场大起大落的表现，更增加了投资者对损失的担心。再加上我国居民对理财产品的认识程度有限，开放式基金市场起步又晚，使得大多数投资者持保守谨慎的态度。

　　其次，还有一部分资金是从股票市场转过来的，所以就出现了高收益预期高损失承受能力的股票型基金投资者，我们称之为“基金市场的股民”。他们希望通过基金公司集中资金优势对股票进行运作来获得良好收益。

　　基于以上考虑，股票型基金会有部秩讼不叮??捎谧式鹬饕?丛词谴⑿睿?蹲收叨曰?鹗谐∠喽员Ｊ兀?晔找媛试?-10%的平衡型基金将更受欢迎。

　　一方面，投资者对于收益的预期在增加，另一方面，对损失的承受能力依然较差。基金公司要平衡地把握投资者的心理，同时充分考虑到风险对公司长远发展的影响，才能在不断创新和丰富基金产品时不迷失方向。收益不是最高的但业绩相对平稳的年收益率在5-10%的平衡型基金将会更得人心，成为未来市场的主力军。（