导语

　　近段时间关于美团融资的传闻不断，而12月22日的传闻则有鼻子有眼：红杉资本领投、7亿美元的融资、估值在60-70亿美元之间、2017年之前不考虑上市。烧钱的企业为什么能融到资？为什么不抓紧时间运作上市？

　　近段时间关于美团融资的传闻不断，而12月22日的传闻则有鼻子有眼：红杉资本领投、7亿美元的融资、估值在60-70亿美元之间、2017年之前不考虑上市。其后，红杉资本否认了领投之说但并没有否认融资本身，事情变得扑朔迷离。

　　说“美团没钱了”、“美团造声势为了抬高估值”都是正确的废话。美团的竞争对不手烧钱、它们的钱烧不光？美团的竞争对手不希望自己的估值高，不造声势？

　　综合媒体报道：2010年3月上线的美团当年京获得红杉资本1200万美元A轮投资：2011年7月，又获阿里巴巴和红杉资本的B轮5000万美元投资：2014年5月份，美团获得3亿美元C轮融资，由泛大西洋(600558,股吧)资本领投、红杉和阿里跟投。C轮融资时，创立四年一直在烧钱的美团估值已达30亿美元。

　　关于美团新一轮融资，应当问的是烧钱的企业为什么能融到资？为什么不抓紧时间运作上市？

　　根据对中远期市值的预期，企业在相中它们的投资人眼里可分三类：第一类是猪，预计上市时市值10亿美元到50亿美元之间，上市几年后有望达到100亿美元左右；第二类是大象，预计上市时市值超过150亿美元，上市几年后有望达到500亿美元甚至800亿美元；第三类是恐龙，上市时市值就超过1000亿美元。

　　具体到某家企业怎么分类呢？一是看行业的空间有多大。比如全中国电影票房200亿，院线收入不超过100亿，这个行业里勉强养两、三头猪。二是看创始人的基因，目光短浅或能力不济的猪，喂再多饲料也长不成大象。如果一企业是猪，长得差不多就该上市了，比如迅雷。如果原先认为有大象的基因，结果发现是猪，也赶紧上吧，比如新浪微博。有大象的基因，早早上市则相当于打麻将的“屁和”（即无番和），对创业者和投资者都是一种失败。这种信念是驱动投资人一轮高过一轮投入的根源。

　　以京东为例，从今日资本算起投资人坚持了7年，累计投入20亿美元。如果没有信心和斗志，京东完全可以在2012年以60亿美元到80亿美元的估值上市，也就没有了两年后的300亿美元。

　　除了京东，经过多轮融资，上市一推再推的，还有欢聚时代、58同城等。今天，如果小米承认自己是大象，美团承认自己是猪分分钟可以上市。当年3.15曝光也没阻碍网秦上市的步伐，小米、美团怎会上不了？

　　无风不起浪，美团新一轮融资数额不会少，估值肯定又要上一个台阶，这笔投资的效益真正发辉出来，体现在市值上的确要等一段时间，所以暂时不会谋求上市了。

　　据悉美团网线下团队已扩张到5000多人，业务范围从单一的团购向电影、外卖、酒店迅速拓展。其中外卖业务已覆盖200多个城市，酒店业务被携程视为最大的对手，美团POS机覆盖78家万达百货商场……实话说，美团的战线拉得太长了，钱烧得很快，效率有待观察。从“千团大战”中脱颖而出，美团证明了自己优秀的基因，或者更确切地说就是“高效率地烧钱的能力”，这是投资人敢于一掷数亿美元赌一把的原因。

　　最后说说红杉“领投”的传闻。红杉投A轮时美团的估值很低，何况又跟着投了B轮、C轮，红杉不参与D轮都很正常，更不会去领头。一是没必要，二是遭忌讳，因为创业者不希望某家投资人独大。比如今日资本在京东的后续融资中，不仅没有跟投还减持了一部分，套了现的同时相当于把投资机会让给后来者。如果在美团网的D轮融资中，红杉真的领投了。有两种可能，一是红杉手里有大笔资金却找不到更好的投资标的。二是其它投资者不看好，红杉只有领投，就象联想投神州租车那样（资金、股东借款、担保贷款齐上，总计数十亿）