导语

　　畸形的政商关系，紧绷的资金链，无法完成的业绩，还有家族企业转型之困，雅居乐的困境是当下许多地产公司颓势的真实写照。

　　文_本刊记者 黄秋丽 编辑_吴金勇

　　“雅居乐会垮吗？”

　　自10月10日雅居乐（03383.HK）发布公告，其董事长陈卓林已被昆明检查机关“监视居住”以来，这个疑问迅速在华南地产圈发酵。

　　2012年以来，雅居乐已经连续3年没有完成年度目标，它的增长乏力，负债却在增加。行业低迷、销售遇阻、资金链紧张、家族式管理的掣肘，都是雅居乐在2014年必须面对的现实。而在这个节骨眼上，董事长陈卓林又在政商关系上“踩雷”了。雅居乐是“广东地产五虎”之一，也是迄今为止因贪腐案牵涉到的国内最大的房地产企业。它主要的上下游合作伙伴基本都在广东，一旦雅居乐经营出问题将直接影响到很多公司结款的问题。“广东五虎”的其他四虎是合生创展、富力、碧桂园和恒大。陈卓林与这些粤系地产大佬一向私交不错，雅居乐与碧桂园、富力、星河湾等粤系地产巨头有很多合作开发的项目。眼下，政府对雅居乐的调查最终会波及到哪个层面？其他地产大佬是否会受到影响？在水落石出之前这些问题会成为一批人的心病。