公司依靠渠道扩张实现快速增长:08年上半年公司新增终端392家,较07年底(1976家)增长约20%。凭借销售渠道的快速扩张,公司上半年共实现收入84474.21万元,较上年同期增长151.6%。实现主营利润11610.2万元,较上年同期增长150.98%,净利润8529.86万元,较上年同期提高190.45%。(ss126.com给时尚正品安个家)
公司渠道数量扩张与单体经营质量的改善同时保证公司增长:公司07年渠道单面积入约为3759元/平方米,较06年下降了4.52%。08年上半年单面积收入约为4135元/平方米,较上年同期10%,单体经营质量有所改善。虽然公司渠道单体经营质量增展速度小于渠道扩张速度(预计08年公司销售渠道面积较07年增长100%)。但是公司渠道高速扩张,在近几年国内服装消费市场增长的形势下,使得公司获益匪浅。
给予公司“推荐”评级:经预测,08、09年动态市盈率为20倍、12倍。根据目前国内服装消费市场情况以及七匹狼公司的发展前景,我们认为公司08年的合理动态市盈率应为30倍,继续给予公司“强烈推荐”的评级。